资料五： 为了满足消费者的整体购买需求，万福逐步推出

资料五： 
为了满足消费者的整体购买需求，万福逐步推出了木床产品，但因起步较晚尚未形成规模。2014年初，公司决定通过收购生产及销售木床产品的至美家具有限公司（以下简称至美家具）100%股权，以获得其成熟的木床产品生产线和稳定的销售渠道。 1.万福就收购事宜与至美家具股东进行友好协商，并聘请华信评估有限公司（以下简称华信评估）对至美家具的企业价值进行评估。华信评估实习生小杨对于企业价值评估模型的观点如下： 
（1）现金流量折现模型下，任何资产的价值都是基于其产生的未来现金流量按照含有风险的折现率计算的现值。该模型的构建来源于增量现金流量原则和时间价值原则。模型的主要参数包括：预期现金流量、资本成本和增长率。 
（2）股权现金流量模型下，永续增长模型适用的条件是企业必须处于永续状态，而永续状态只要求企业拥有永续的增长率，运用该模型评估价值时，对于增长率的预测质量要求很高。 （3）股权现金流量模型下的股权成本受资本结构的影响较大，难以估计，而加权平均资本成本受资本结构的影响较小，易于估计，因此，实务中大多使用实体现金流量模型。 
（4）在数据假设相同的情况下，实体现金流量模型、股权现金流量模型和股利现金流量模型三种模型的评估结果是相同的。如果将股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，股权现金流量模型可以取代股利现金流量模型，从而避免对股利现金流量估计的麻烦。 
（5）相对价值法是利用同行业企业的价值来估计目标企业价值的一种方法。该方法下评估得出的目标企业估值是一种相对价值，而非其内在价值。 
（6）市净率模型主要适用于拥有大量资产、净资产为正值的企业，其中股利支付率是该模型的关键驱动因素。 
华信评估的项目负责人最终建议公司选择采用现金流量折现模型对至美家具进行价值评估。经友好协商，并购双方就并购事宜签署了股权转让协议。2014年末，万福以自有资金支付股权转让款，成功收购了至美家具。 2.收购完成后，万福委派董事王强担任至美家具总经理。王强组织专人梳理了至美家具的有关经营管理措施： 
（1）现金管理采用成本分析模式，通过分析持有现金的成本来确定其现金持有量，并以现金管理成本与短缺成本之和最低的现金持有量作为最佳现金持有量。
（2）应收账款管理采用“5C”系统来评估客户的信用条件，公司要求重点关注客户的财务实力和财务状况，以评价其变现能力，即“5C”中的“能力（Capacity）”方面。 
（3）木床生产所需某种木材供货不及时的现象时有发生，为保障该木材供应，以缺货损失最小为控制标准来确定合理的木床保险储备量。 
（4）公司将其下属各木床销售分公司作为利润中心进行内部考核，并于每季度末以边际贡献作为考核指标对各木床销售分公司负责人进行经营业绩评价。 
（5）财务部门采用标准成本法对木床产品成本进行目标成本管理，包括定期分析木材实际用量与标准用量之间存在的差异，如发现木材用量存在重大差异的，则由公司追究生产部门的责任。 
针对存在问题的经营管理措施，至美家具管理层及时进行了优化完善。
1.根据资料一，运用SWOT分析方法评估万福的优势、劣势、机会以及威胁，指出“一融”、“二优化”在SWOT战略分析中所属的战略类型，并简要说明理由。 
2.根据资料二，简要分析万福2007年至2009年主要财务数据是否符合主板上市要求。
3.根据资料二，结合《公司法》及相关上市法规，指出万福在公司治理方面存在的六项不妥之处，并说明理由。
4.根据资料二，逐项指出万福在招股说明书中披露的未来发展计划属于发展战略中的何种细分战略类型，并简要说明理由（如战略类型可进一步细分，应将其细分）。 
5.根据资料三，结合《企业内部控制应用指引》的要求，逐项判断章榕发现的事项是否存在不妥之处，如存在不妥之处，简要说明理由。
6.根据资料三，运用股利理论逐项判断李凯的有关意见是否正确，如不正确，简要说明理由。
7.根据资料四，运用财务管理有关原理逐项判断财务小陈的观点是否正确，如不正确，简要说明理由。 
8.根据资料四，对照《上市公司证券发行管理办法》的规定，指出万福可转换公司债券拟发行方案中存在的六项不妥之处，并简要说明理由。
9.根据资料五，结合企业价值评估原理逐项判断华信评估实习生小杨的观点是否正确，如不正确，简要说明理由。按照企业并购的四个不同角度下的分类，分析判断万福收购至美家具所属的并购类型。 
10.根据资料五，结合管理会计有关原理逐项判断至美家具经营管理措施是否恰当，如不恰当，简要说明理由。