关于市场分割理论，以下说法错误的是（ ）。
A、不同期限市场上的利率变化相互独立，互不影响
B、偏好选择可以影响利率期限结构
C、收益率曲线呈峰型，表示中期债券市场的均衡利率水平最高
D、不同期限的债券可以完全替换
A、不同期限市场上的利率变化相互独立，互不影响
B、偏好选择可以影响利率期限结构
C、收益率曲线呈峰型，表示中期债券市场的均衡利率水平最高
D、不同期限的债券可以完全替换
【参考答案及解析】
市场分割理论认为，由于法律制度、文化心理、投资偏好（选项B正确）等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，即每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分（选项D错误），从而形成了以期限为划分标志的细分市场。由此，即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定：单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响（选项A正确）； 选项C正确，市场分割理论论对收益率曲线的解释如下表： 综上，本题应选D。
市场分割理论认为，由于法律制度、文化心理、投资偏好（选项B正确）等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，即每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分（选项D错误），从而形成了以期限为划分标志的细分市场。由此，即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定：单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响（选项A正确）； 选项C正确，市场分割理论论对收益率曲线的解释如下表： 综上，本题应选D。