某企业计划进行某项投资活动，原始投资额210万，其中固定资产130万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，预计第7年末固定资产变现处理收入8万，投产后，年收入170万，付现成本80万/年。固定资产按直线法折旧，税法规定折旧年限5年，税法规定的残值为5万元，全部流动资金于终结点收回。该企业适用的所得税率25%。已知：（P/A，10%，7）=4.8684；（P/A，10%，2）=1.7355；（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，2）=0.8264。要求：（1）方案投产后第1年的经营现金净流量（ ）万元。A.25 B.53.75 C.73.75 D.90（2）方案终结点的现金净流量（ ）万元。A.73.75 B.153.75 C.158.75 D.161（3）方案包括建设期的投资回收期（ ）年。A.2.85 B.2.94 C.4.85 D.4.94（4）该企业所在行业的基准折现率为10%，计算乙方案的净现值（ ）万元。A.79.72 B.93.21 C.101.25 D.117.26
【参考答案及解析】
（1）【答案】C【解析】方案各年的净现金流量：NCF0=-130万元；NCF1=0万元；NCF2=-80万元； 固定资产折旧=（130-5）/5=25（万元）；NCF3-6=170×（1-25%）-80×（1-25%）+25×25%=73.75（万元） （2）【答案】D【解析】回收残值现金流量=8-3×25%=7.25（万元）；NCF7=经营现金流量73.75+流动资金投资80+残值现金流量7.25=161（万元） （3）【答案】C【解析】该方案不包括建设期的投资回收期=210/73.75=2.85（年）；该方案包括建设期的投资回收期=2+2.85=4.85（年） （4）【答案】A【解析】方案的净现值=-130-80×（P/F，10%，2）+73.75×【（P/A，10%，7）-（P/A，10%，2）】+87.25×（P/F，10%，7）=79.72（万元）。
（1）【答案】C【解析】方案各年的净现金流量：NCF0=-130万元；NCF1=0万元；NCF2=-80万元； 固定资产折旧=（130-5）/5=25（万元）；NCF3-6=170×（1-25%）-80×（1-25%）+25×25%=73.75（万元） （2）【答案】D【解析】回收残值现金流量=8-3×25%=7.25（万元）；NCF7=经营现金流量73.75+流动资金投资80+残值现金流量7.25=161（万元） （3）【答案】C【解析】该方案不包括建设期的投资回收期=210/73.75=2.85（年）；该方案包括建设期的投资回收期=2+2.85=4.85（年） （4）【答案】A【解析】方案的净现值=-130-80×（P/F，10%，2）+73.75×【（P/A，10%，7）-（P/A，10%，2）】+87.25×（P/F，10%，7）=79.72（万元）。