已知丁公司2011年的资产负债有关资料如下（单位：万元）： 该公司2010年度销售净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.5；2011年度销售收入为420万元，净利润为63万元。 要求： （1）计算2011年的资产负债率和权益乘数（时点指标按照平均数计算）； （2）计算2011年的总资产周转率、销售净利率和净资产收益率（时点指标按照平均数计算）； （3）按销售净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响。
【参考答案及解析】
（1）平均负债总额＝（420＋350）/2＝385（万元） 平均资产总额＝（700＋700）/2＝700（万元） 资产负债率＝385/700×100%＝55% 权益乘数＝1/（1－55%）＝2.22（1.5分） （2）总资产周转率＝420/700＝0.6（次） 销售净利率＝63/420×100%＝15% 平均所有者权益＝（280＋350）/2＝315（万元） 净资产收益率＝63/315×100%＝20%（1.5分） （3）2010年净资产收益率＝16%×0.5×2.5＝20%① 第一次替代15%×0.5×2.5＝18.75%② 第二次替代15%×0.6×2.5＝22.50%③ 第三次替代15%×0.6×2.22＝19.98%④ 销售净利率变动的影响：②-①＝18.75%－20%＝－1.25% 总资产周转率变动的影响：③-②＝22.5%－18.75%＝3.75% 权益乘数变动的影响：④-③＝20%－22.5%＝－2.52%（2分）
（1）平均负债总额＝（420＋350）/2＝385（万元） 平均资产总额＝（700＋700）/2＝700（万元） 资产负债率＝385/700×100%＝55% 权益乘数＝1/（1－55%）＝2.22（1.5分） （2）总资产周转率＝420/700＝0.6（次） 销售净利率＝63/420×100%＝15% 平均所有者权益＝（280＋350）/2＝315（万元） 净资产收益率＝63/315×100%＝20%（1.5分） （3）2010年净资产收益率＝16%×0.5×2.5＝20%① 第一次替代15%×0.5×2.5＝18.75%② 第二次替代15%×0.6×2.5＝22.50%③ 第三次替代15%×0.6×2.22＝19.98%④ 销售净利率变动的影响：②-①＝18.75%－20%＝－1.25% 总资产周转率变动的影响：③-②＝22.5%－18.75%＝3.75% 权益乘数变动的影响：④-③＝20%－22.5%＝－2.52%（2分）