资本资产模型的前提假设不包括（ ）。
A、所有投资者都是厌恶风险的
B、投资者只能以无风险利率贷出资金
C、所有投资者的期望相同
D、所有投资者的投资期限都是相同的
A、所有投资者都是厌恶风险的
B、投资者只能以无风险利率贷出资金
C、所有投资者的期望相同
D、所有投资者的投资期限都是相同的
【参考答案及解析】
本题考查资本资产定价模型的假设。 资本资产定价模型的假设包括： （1）资本资产模型假设所有投资者都是厌恶风险的； （2）投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金。投资者可以以无风险利率无限借贷； （3）所有投资者的期望相同； （4）所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整； （5）所有的投资都可以无限分割，投资数量随意； （6）无摩擦市场； （7）投资者是价格的接受者，他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。 B选项符合题意，投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金（而非只能贷出资金）。 故本题选B选项。
本题考查资本资产定价模型的假设。 资本资产定价模型的假设包括： （1）资本资产模型假设所有投资者都是厌恶风险的； （2）投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金。投资者可以以无风险利率无限借贷； （3）所有投资者的期望相同； （4）所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整； （5）所有的投资都可以无限分割，投资数量随意； （6）无摩擦市场； （7）投资者是价格的接受者，他们的买卖行为不会改变证券价格，每个投资者都不能对市场定价造成显著影响。 B选项符合题意，投资者可以以无风险利率任意地借入或贷出资金（而非只能贷出资金）。 故本题选B选项。