某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。 已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%. 要求： （1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。 （5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
【参考答案及解析】
（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。 （2）A股票的必要收益率＝8%+1.5×（12%－8%）＝14% （3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%＝1.15 甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12%－8%）＝4.6% （4）乙种投资组合的β系数＝3.4%/（12%－8%）＝0.85 乙种投资组合的必要收益率＝8%+3.4%＝11.4% （5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。 （2）A股票的必要收益率＝8%+1.5×（12%－8%）＝14% （3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%＝1.15 甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12%－8%）＝4.6% （4）乙种投资组合的β系数＝3.4%/（12%－8%）＝0.85 乙种投资组合的必要收益率＝8%+3.4%＝11.4% （5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。