下列关于市场有效性情况，说法错误的是（ ）。
A、在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益
B、在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益
C、在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益
D、在强式有效市场中，投资者不能获得超额收益
A、在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益
B、在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益
C、在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益
D、在强式有效市场中，投资者不能获得超额收益
【参考答案及解析】
本题考查市场有效性的信息类型。法玛（1970）根据市场对信息反应的强弱将有效市场分为：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。 A选项说法正确，在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，即历史信息。投资者不可能通过分析以往的价格获得超额利润，要想获得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息。 B选项说法错误，C选项说法正确，在半强式有效市场中，仅仅以公开资料为基础的分析不能提供帮助，因为针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。 D选项说法正确，在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息，任何人都不能通过对公开和内幕信息的分析来获取超额收益。即在强式有效市场中，不能获得超额收益。 故本题选B选项。
本题考查市场有效性的信息类型。法玛（1970）根据市场对信息反应的强弱将有效市场分为：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。 A选项说法正确，在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，即历史信息。投资者不可能通过分析以往的价格获得超额利润，要想获得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息。 B选项说法错误，C选项说法正确，在半强式有效市场中，仅仅以公开资料为基础的分析不能提供帮助，因为针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息。在这样的市场中，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。 D选项说法正确，在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息，任何人都不能通过对公开和内幕信息的分析来获取超额收益。即在强式有效市场中，不能获得超额收益。 故本题选B选项。