光明股份有限公司是3年前成立的生产型企业，为了进一步加强管理，特委托九洲会计师事务所对企业的经营情况、财务状况进行分析 。九洲会计师事务所注册会计师张贵志从光明股份有限公司的财务报表中取得了如下资料：该公司所得税税率为30%，利润总额=毛利-期间费用 。注册会计师张贵志运用取得的资料，对光明股份有限公司存在的问题从经营成果和财务状况两个方面进行了分析，并提出了改进措施 。要求：（1）分析说明光明股份有限公司总资产净利率下降的原因；（2）分析说明光明股份有限公司资金来源和股利支付情况；（3）说明光明股份有限公司应该从哪些方面改善财务状况和经营业绩 。
【参考答案及解析】
（1）"总资产净利率一销售净利率×总资产周转次数"，从资料可知，总资产净利率下降的原因是总资产周转次数和销售净利率在下降 。①总资产周转次数下降的原因是应收账款周转天数延长和存货周转次数下降；②根据"销售净利率=净利润/销售收入×100%"可知，影响销售净利率的直接因素是净利润和销售收入，光明有限公司2009年的销售收入比2008年下降，如果净利润不变，则销售净利率一定会提高，所以，销售净利率下降的直接原因是净利润下降，净利润下降的原因是利润总额下降，利润总额下降的原因是销售毛利率下降导致的毛利下降，尽管在2009年大力压缩了期间费用51 . 73万元，仍未能导致销售净利率上升 。（2）根据"债务/股东权益"的数值大于1可知，在光明股份有限公司资本结构中负债的比例大于股东权益，即负债是资金的主要来源，进一步根据（非流动债务/股东权益）/（债务/股东权益）=非流动债务/债务，可知光明股份有限公司"非流动债务/债务"的数值小于0 .5，即在光明股份有限公司的负债中，流动负债占的比例大于非流动负债，因此，流动负债是光明股份有限公司负债资金的主要来源 。2008年的留存收益=550 - 500=50（万元），股利支付比例为（202 .1- 50）÷202 .1×100%=75 .26%： 2009年的留存收益= 550 - 550 =0，股利支付比例为（98 .8 -0）÷98 .8×100%=100%，由此可知，光明股份有限公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于发放股利 。（3）光明股份有限公司可以采取以下措施改善财务状况和经营业绩：为提高存货周转次数，应扩大销售、降低存货；为提高应收账款周转次数、缩短应收账款周转天数，应扩大销售、降低应收账款；为了提高销售毛利率，要降低进货成本；为增加股东权益比重、调整资本结构、降低财务风险，要改变股利分配政策，增加收益留存 。
（1）"总资产净利率一销售净利率×总资产周转次数"，从资料可知，总资产净利率下降的原因是总资产周转次数和销售净利率在下降 。①总资产周转次数下降的原因是应收账款周转天数延长和存货周转次数下降；②根据"销售净利率=净利润/销售收入×100%"可知，影响销售净利率的直接因素是净利润和销售收入，光明有限公司2009年的销售收入比2008年下降，如果净利润不变，则销售净利率一定会提高，所以，销售净利率下降的直接原因是净利润下降，净利润下降的原因是利润总额下降，利润总额下降的原因是销售毛利率下降导致的毛利下降，尽管在2009年大力压缩了期间费用51 . 73万元，仍未能导致销售净利率上升 。（2）根据"债务/股东权益"的数值大于1可知，在光明股份有限公司资本结构中负债的比例大于股东权益，即负债是资金的主要来源，进一步根据（非流动债务/股东权益）/（债务/股东权益）=非流动债务/债务，可知光明股份有限公司"非流动债务/债务"的数值小于0 .5，即在光明股份有限公司的负债中，流动负债占的比例大于非流动负债，因此，流动负债是光明股份有限公司负债资金的主要来源 。2008年的留存收益=550 - 500=50（万元），股利支付比例为（202 .1- 50）÷202 .1×100%=75 .26%： 2009年的留存收益= 550 - 550 =0，股利支付比例为（98 .8 -0）÷98 .8×100%=100%，由此可知，光明股份有限公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于发放股利 。（3）光明股份有限公司可以采取以下措施改善财务状况和经营业绩：为提高存货周转次数，应扩大销售、降低存货；为提高应收账款周转次数、缩短应收账款周转天数，应扩大销售、降低应收账款；为了提高销售毛利率，要降低进货成本；为增加股东权益比重、调整资本结构、降低财务风险，要改变股利分配政策，增加收益留存 。