甲企业是一家医疗器械企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现和主要竞争对手乙公司的差异。 (1)甲公司2015年主要财务数据如下所示: 单位：万元 资产负债表 2015年末 货币资金 3150 应收账款 5250 预付账款 900 存货 3600 固定资产 11100 资产合计 24000 流动负债 10500 非流动负债 1500 股东权益 12000 负债和股东权益合计 24000 利润表 2015年度 营业收入 30000 减：营业成本 19500 营业税金及附加 900 销售费用 4200 管理费用 480 财务费用 120 利润总额 4800 减：所得税费用 1200 净利润 3600 假设资产负债表项目中年末余额代表全年水平。 (2)乙公司相关财务比率： 销售利润率 总资产周转率 权益乘数 24% 0.6 1.5 (1)使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序，对2015年甲公司相对于乙公司权益净利率的差异进行定量分析； (2)说明销售净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标咅自经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲乙公司在经营战略和财务政策上的差别。
【参考答案及解析】
(1)甲公司： 销售净利率=3600/30000 x l00%= 12% 总资产周转率=30000/24000=1. 25 权益乘数=24000/12000= 2 甲公司权益净利率=12%X 1. 25X 2= 30% 乙公司权益净利率=24%X0. 6X1. 5=21.6% 权益净利率差异=30% - 21.6%=8.4% 销售净利率差异造成的权益净利率差异=(12%- 24%) X0. 6X1. 5= -10.8% 总资产周转率差异造成的权益净利率差异=12%X (1. 25-0.6) X1. 5=11. 7% 权益乘数差异造成的权益净利率差异=12%X 1. 25X ( 2 -1. 5) =7. 5% (2)销售净利率反映每1元销售收入取得的净利润，可以概括企业的全部经营成果，该比率越大，企业的盈利能力越强。 总资产周转率表明1年中总资产周转的次数，或者说明每1元总资产支持的销售收入，是反映企业营运能力的指标。 权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产额，是反映财务扛杆和偿债能力的指标。 销售净利率和总资产周转次数可以反映企业的经营战略，权益乘数可以反映企业的财务政策。在经营战略上，甲公司采用的是“低盈利、高周转”方针，乙公司采用的是“高盈利、低周转”方针。财务政策上，甲公司配置了更高的财务扛杆。
(1)甲公司： 销售净利率=3600/30000 x l00%= 12% 总资产周转率=30000/24000=1. 25 权益乘数=24000/12000= 2 甲公司权益净利率=12%X 1. 25X 2= 30% 乙公司权益净利率=24%X0. 6X1. 5=21.6% 权益净利率差异=30% - 21.6%=8.4% 销售净利率差异造成的权益净利率差异=(12%- 24%) X0. 6X1. 5= -10.8% 总资产周转率差异造成的权益净利率差异=12%X (1. 25-0.6) X1. 5=11. 7% 权益乘数差异造成的权益净利率差异=12%X 1. 25X ( 2 -1. 5) =7. 5% (2)销售净利率反映每1元销售收入取得的净利润，可以概括企业的全部经营成果，该比率越大，企业的盈利能力越强。 总资产周转率表明1年中总资产周转的次数，或者说明每1元总资产支持的销售收入，是反映企业营运能力的指标。 权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产额，是反映财务扛杆和偿债能力的指标。 销售净利率和总资产周转次数可以反映企业的经营战略，权益乘数可以反映企业的财务政策。在经营战略上，甲公司采用的是“低盈利、高周转”方针，乙公司采用的是“高盈利、低周转”方针。财务政策上，甲公司配置了更高的财务扛杆。