某公司的当前股利为1元/股，股票的实际价格为26元。证券分析师预测，未来3年的增长率分别为8%、7%、6%，第3年及其以后年度增长率均为6%，则根据股利折现模型计算的股权资本成本为（ ）。
A、10%
B、10.27%
C、11.23%
D、12%
A、10%
B、10.27%
C、11.23%
D、12%
【参考答案及解析】
B
第1年的股利=1×（1+8%）=1.08 第2年的股利=1.08×（1+7%）=1.1556 26=1.08×（P/F，KS，1）+1.1556×（P/F，KS，2）+[1.1556×（1+6%）/（KS-6%）]×（P/F，KS，2） 设KS=10%， 1.08×（P/F，10%，1）+1.1556×（P/F，10%，2）+[1.1556×（1+6%）/（10%-6%）]×（P/F，10%，2） =1.08×0.9091+1.1556×0.8264+[1.1556×（1+6%）/（10%-6%）]×0.8264=27.24 设KS=12%， 1.08×（P/F，12%，1）+1.1556×（P/F，12%，2）+[1.1556×（1+6%）/（12%-6%）]×（P/F，12%，2）=18.16 利用内插法： KS=10.27%
B
第1年的股利=1×（1+8%）=1.08 第2年的股利=1.08×（1+7%）=1.1556 26=1.08×（P/F，KS，1）+1.1556×（P/F，KS，2）+[1.1556×（1+6%）/（KS-6%）]×（P/F，KS，2） 设KS=10%， 1.08×（P/F，10%，1）+1.1556×（P/F，10%，2）+[1.1556×（1+6%）/（10%-6%）]×（P/F，10%，2） =1.08×0.9091+1.1556×0.8264+[1.1556×（1+6%）/（10%-6%）]×0.8264=27.24 设KS=12%， 1.08×（P/F，12%，1）+1.1556×（P/F，12%，2）+[1.1556×（1+6%）/（12%-6%）]×（P/F，12%，2）=18.16 利用内插法： KS=10.27%