某公司2015年年初拟对M公司进行收购(采用购股方式)，根据预测分析，得到并购重组前该公司2014年及并购后M公司2015—2018年间的相关数据，如下表所示：预计2019年及以后的自由现金流量将保持与2018年一致，测知M公司并购重组后的加权资本成本为10.5%.考虑到未来的其他不确定因素，拟以12%为折现率。此外，M公司目前账面资产总额为19800万元，账面债务为5000万元，M公司适用的所得税税率为25%。根据上述资料，回答下列问题：(1)下列关于M公司净投资额的计算正确的是()。A.2015年净投资额为1630万元B.2016年净投资额为4455万元C.2017年净投资额为228.11万元D.2018年净投资额为2118.61万元(2)下列关于M公司预计自由现金流量的计算正确的是()。A.2015年自由现金流量为8558.75万元B.2016年自由现金流量为11653.13万元C.2017年自由现金流量为12100.28万元D.2018年自由现金流量为13510,31万元(3)M公司预计整体价值为()万元。A.111508.26 B.90088.18C.99583.18 D.94583.15(4)M公司预计股权价值为()万元。A.8508818 B.106508,26C.99583.18 D.9458315
【参考答案及解析】
【答案】 (1)A;(2)A;(3)B;(4)A。 【解析】 (1)、(2) (3)M公司预计整体价值=8558.75/(1+12%)+9414.63/(1+12%)2+10356.09/(1+12%)3+11391.7/(1+12%)4+(11391.7/12%)/(1+12%)4=90088.18(万元) (4)预计股权价值=90088.18-5000=85088.18(万元)。
【答案】 (1)A;(2)A;(3)B;(4)A。 【解析】 (1)、(2) (3)M公司预计整体价值=8558.75/(1+12%)+9414.63/(1+12%)2+10356.09/(1+12%)3+11391.7/(1+12%)4+(11391.7/12%)/(1+12%)4=90088.18(万元) (4)预计股权价值=90088.18-5000=85088.18(万元)。