甲公司拟开始进入汽车行业，该公司目前的资产负债率为30%，加权平均资本成本为12%；预计进入汽车行业后负债/权益为1/1，债务税前成本为4%。汽车行业的代表企业为乙公司，其资本结构为负债/股东权益为4/5，权益的β值为1.5。已知无风险利率为5%，市场风险溢价为5%，两个公司的所得税税率为25%。则下列关于甲公司该项目的说法不正确的是（ ）。
A、为0.9375
B、目标 为1.64
C、该项目股东要求的报酬率为13.2%
D、项目资本成本为8.8%
A、为0.9375
B、目标 为1.64
C、该项目股东要求的报酬率为13.2%
D、项目资本成本为8.8%
【参考答案及解析】
选项A表述正确，运用可比公司法可得：＝÷[1＋（1－税率）×（负债/权益）]＝1.5÷[1＋（1－25%）×（4/5）]＝0.9375； 选项B表述正确，目标企业的＝×[1＋（1－税率）×（负债/权益）]＝0.9375×[1＋（1－25%）×（1/1）]＝1.64； 选项C表述正确，股东要求的报酬率＝无风险利率＋×风险溢价＝5%＋1.64×5%＝13.2%； 选项D说法错误，项目的资本成本＝负债成本×（1－税率）×（负债/资本）＋股东权益成本×（股东权益/资本）＝4%×（1－25%）×1/2＋13.2%×1/2＝8.1%。 综上，本题应选D。
选项A表述正确，运用可比公司法可得：＝÷[1＋（1－税率）×（负债/权益）]＝1.5÷[1＋（1－25%）×（4/5）]＝0.9375； 选项B表述正确，目标企业的＝×[1＋（1－税率）×（负债/权益）]＝0.9375×[1＋（1－25%）×（1/1）]＝1.64； 选项C表述正确，股东要求的报酬率＝无风险利率＋×风险溢价＝5%＋1.64×5%＝13.2%； 选项D说法错误，项目的资本成本＝负债成本×（1－税率）×（负债/资本）＋股东权益成本×（股东权益/资本）＝4%×（1－25%）×1/2＋13.2%×1/2＝8.1%。 综上，本题应选D。