某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元，资本成本分别为15%和9%。本年度拟增加资金2000万元，现有两种方案，方案1：增发普通股，预计增发后普通股资本成本为16%；方案2：发行长期债券2000万元，年利率为9.016%，筹资费用率为2%，预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利2.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）确定方案1的平均资本成本（ ）。A.9% B.12% C.14.13% D.16%（2）确定方案2新发行债券的资本成本（ ）。A.6.9% B.7.13% C.8.26% D.9.016%（3）确定方案2的平均资本成本（ ）。A.9.93% B.12.79% C.14.86% D.16.52%
【参考答案及解析】
（1）【答案】C【解析】方案1：资本结构：普通股比重=22000/30000=73.33%；负债比重=8000/30000=26.67% 平均资本成本=16%×73.33%+9%×26.67%=14.13% （2）【答案】A【解析】方案2：新债券资本成本=9.016%×（1－25%）/（1-2%）=6.9% （3）【答案】C【解析】普通股资本成本=2.7/18+3%=18%，原债券资本成本=9%；企业总资金=20000+8000+2000=30000（万元）；债券发行后企业的平均资本成本=18%×（20000/30000）＋9%×（8000/30000）＋6.9%×（2000/30000）=14.86%。
（1）【答案】C【解析】方案1：资本结构：普通股比重=22000/30000=73.33%；负债比重=8000/30000=26.67% 平均资本成本=16%×73.33%+9%×26.67%=14.13% （2）【答案】A【解析】方案2：新债券资本成本=9.016%×（1－25%）/（1-2%）=6.9% （3）【答案】C【解析】普通股资本成本=2.7/18+3%=18%，原债券资本成本=9%；企业总资金=20000+8000+2000=30000（万元）；债券发行后企业的平均资本成本=18%×（20000/30000）＋9%×（8000/30000）＋6.9%×（2000/30000）=14.86%。