假定目前市场上存在两种债券，分别为1年期零息国债和1年期信用等级为B的零息债券，前者的收益率为10%;如果假定后者在发生违约的情况下，债券持有者本金与利息的回收率为50%，根据风险中性定价原理可知后者的违约概率约为9.7%，则后者的票面利率约为()。
A、10%
B、15%
C、20%
D、25%
A、10%
B、15%
C、20%
D、25%
【参考答案及解析】
B
设信用等级为B的零息债券的票面利率为K1，则根据KPMG风险中性定价模型，有：(1 -9. 7%)×(1+K1) +9.7%×(1+K1)×50% =1+ 10%。解得，K1=15. 6%，即信用等级为B的票面利率约为15%。
B
设信用等级为B的零息债券的票面利率为K1，则根据KPMG风险中性定价模型，有：(1 -9. 7%)×(1+K1) +9.7%×(1+K1)×50% =1+ 10%。解得，K1=15. 6%，即信用等级为B的票面利率约为15%。