有一面值为4000元的债券，票面利率为4%，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，每三个月支付一次利息（1日支付），假设投资的必要报酬率为8% 。要求：(1)计算该债券在发行时的价值；(2)计算该债券在2012年4月1日的价值；(3)计算该债券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的价值 。
【参考答案及解析】
(1)每次支付的利息=4000×4%／4=40（元），共计支付20次，由于每年支付4次利息，因此折现率为8%／4=2% 。发行时的债券价值=40×(P/A,2%,20)+4000×(P/F,2%,20)=40×16 .3514+4000×0 .6730=3346 .06（元）(2)2012年5月1日的债券价值=40+40×(P,/A,2%,4)+1000×(P／F,2%，4)=40+40×3 .8077+4000×0 .9238=3887 .51（元）2012年4月1日的债券价值=3887 .51×(P/F，2%,1/3)=3887 .51×0 .9934=3861,85（元）(3)该债券在2012年5月1日割息之前的价值为3887 .51元，割息之后的价值=3887 .51-40=3847 .51（元）
(1)每次支付的利息=4000×4%／4=40（元），共计支付20次，由于每年支付4次利息，因此折现率为8%／4=2% 。发行时的债券价值=40×(P/A,2%,20)+4000×(P/F,2%,20)=40×16 .3514+4000×0 .6730=3346 .06（元）(2)2012年5月1日的债券价值=40+40×(P,/A,2%,4)+1000×(P／F,2%，4)=40+40×3 .8077+4000×0 .9238=3887 .51（元）2012年4月1日的债券价值=3887 .51×(P/F，2%,1/3)=3887 .51×0 .9934=3861,85（元）(3)该债券在2012年5月1日割息之前的价值为3887 .51元，割息之后的价值=3887 .51-40=3847 .51（元）