甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5，市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。 要求：（1）计算以下指标： ① 甲公司证券组合的β系数； ② 甲公司证券组合的风险收益率（RP）； ③ 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）； ④ 投资A股票的必要投资收益率； （2） 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
【参考答案及解析】
（1） 计算以下指标： ①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4 ②甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7% ③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7% =17% 注或： ③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+1.4×（15%-10%）=17% ④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20% （2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 ∵ 1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元 A股票当前市价12元大于其股票价值，因此出售A股票对甲公司有利
（1） 计算以下指标： ①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4 ②甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7% ③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7% =17% 注或： ③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+1.4×（15%-10%）=17% ④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20% （2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 ∵ 1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元 A股票当前市价12元大于其股票价值，因此出售A股票对甲公司有利