甲公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1 000万元，为该项目计划借款融资1 000万元，年利率8%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为（不含折旧）80万元，变动成本是每件200元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为40万元。销售部门估计各年销售量均为6万件，该公司可以接受350元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股权现金流量分别为（ ）万元。
A、实体现金流量为663万元
B、实体现金流量为578万元
C、股权现金流量为603万元
D、股权现金流量为583万元
A、实体现金流量为663万元
B、实体现金流量为578万元
C、股权现金流量为603万元
D、股权现金流量为583万元
【参考答案及解析】
设备年折旧＝（1 000－40）/5＝192（万元），年利息费用＝1 000×8%＝80（万元）， 选项A正确，选项B错误，经营期第1年的实体现金流量＝（营业收入－付现营业费用）×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率＝（350×6－200×6－80）×（1－25%）＋192×25%＝663（万元）； 选项C正确，选项D错误，股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝实体现金流量－利息×（1－所得税税率）＝663－80×（1－25%）＝603（万元）。 综上，本题应选AC。 【提个醒】本题的关键是计算实体现金流量，本题中的付现营业费用包括两部分：产品的变动成本1万元 200（200×6）、每年固定成本为（不含折旧）80万元。设备的折旧抵税会减少现金流出。
设备年折旧＝（1 000－40）/5＝192（万元），年利息费用＝1 000×8%＝80（万元）， 选项A正确，选项B错误，经营期第1年的实体现金流量＝（营业收入－付现营业费用）×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率＝（350×6－200×6－80）×（1－25%）＋192×25%＝663（万元）； 选项C正确，选项D错误，股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝实体现金流量－利息×（1－所得税税率）＝663－80×（1－25%）＝603（万元）。 综上，本题应选AC。 【提个醒】本题的关键是计算实体现金流量，本题中的付现营业费用包括两部分：产品的变动成本1万元 200（200×6）、每年固定成本为（不含折旧）80万元。设备的折旧抵税会减少现金流出。