计算债务税后资本成本、股权资本成本和项目加权平均资本成本。 计算项目2016年及以后各年年末现金净流量及项目净现值，并判断该项目是否可行(计算过程和结果填入下方表格）。 项目 2016年末 2017年末 2018年末 2019年末 2020年末 生产线购置支出 垫支营运资本 减少的税后租金收入 销售收入 税后销售收入 税后变动制造成本 税后销售和管理费用 税后固定付现成本 生产线折旧 生产线折旧抵税 营业现金流量 生产线变现收入 生产线变现收益缴税 现金净流量 折现系数（8%） 折现值 净现值 假设其他条件不变，利用最大最小法计算生产线可接受的最高购置价格
【参考答案及解析】
到期收益率法：960×（1-2%)=1000×6%×（P/A，I，5)+1000×（P/F，I，5) 内插法求利率： 当利率=6%时，价格1000 当利率=8%时，价格920.16 (I-6%)/(940.8-1000)=(8%-6%)/(920.16-1000) I=7．47% 税后债务资本成本=7．47%×(1-25%)=5．60% 贝塔资产=1．5/[1+(1-25%)×2/3]=1， 贝塔权益=1×[1+(1-25%)×1/1]=1．75 股权资本成本=3．4%+1．75×(7．4%-3．4%)=10．40%。 加权资本成本=5．6%×50%+10．4%×50%=8%。
到期收益率法：960×（1-2%)=1000×6%×（P/A，I，5)+1000×（P/F，I，5) 内插法求利率： 当利率=6%时，价格1000 当利率=8%时，价格920.16 (I-6%)/(940.8-1000)=(8%-6%)/(920.16-1000) I=7．47% 税后债务资本成本=7．47%×(1-25%)=5．60% 贝塔资产=1．5/[1+(1-25%)×2/3]=1， 贝塔权益=1×[1+(1-25%)×1/1]=1．75 股权资本成本=3．4%+1．75×(7．4%-3．4%)=10．40%。 加权资本成本=5．6%×50%+10．4%×50%=8%。