Smithco公司正在考虑购进扫描设备以实现生产过程的机械化。该设备需要大量的测试和调试，且操作之前需对使用者进行培训。预计税后现金流如下所示： 管理层预计该设备在第6年初将以50,000美元的价格出售，那时其账面价值为零。公司要求的最低资本回报率和税率分别为14%和40%，该项目的净现值为：
A、-17,350美元。
B、-1,780美元。
C、-6,970美元。
D、8,600美元。
A、-17,350美元。
B、-1,780美元。
C、-6,970美元。
D、8,600美元。
【参考答案及解析】
第5年的税后现金流计算如下： 第5年税后现金流=年税后现金流+残值-残值税费 残值税费=残值×税率 = 50,000美元×0.4 = $20,000 第5年税后现金流=350,000美元+50,000美元-20,000美元 = 380,000美元 该项目的净现值（NPV）计算如下： 项目的净现值=初始投资+未来现金流的总和 项目的净现值=－550,000美元－500,000美元×0.877（ 现值系数，i= 14，n = 1）+450,000美元×0.769（现值系数，i= 14，n = 2）+350,000美元×0.675（现值系数，i= 14，n = 3）+350,000美元×0.592（ 现值系数，i= 14，n = 4）+380,000美元×0.519（现值系数，i= 14，n = 5）=－550,000美元－438,500美元+ 346,050美元+ 236,250美元+ 207,200美元+ 197,220美元＝-1,780美元。
第5年的税后现金流计算如下： 第5年税后现金流=年税后现金流+残值-残值税费 残值税费=残值×税率 = 50,000美元×0.4 = $20,000 第5年税后现金流=350,000美元+50,000美元-20,000美元 = 380,000美元 该项目的净现值（NPV）计算如下： 项目的净现值=初始投资+未来现金流的总和 项目的净现值=－550,000美元－500,000美元×0.877（ 现值系数，i= 14，n = 1）+450,000美元×0.769（现值系数，i= 14，n = 2）+350,000美元×0.675（现值系数，i= 14，n = 3）+350,000美元×0.592（ 现值系数，i= 14，n = 4）+380,000美元×0.519（现值系数，i= 14，n = 5）=－550,000美元－438,500美元+ 346,050美元+ 236,250美元+ 207,200美元+ 197,220美元＝-1,780美元。