要求七：企业价值评估两种方法结合观点判断。(现金流现
要求七：企业价值评估两种方法结合观点判断。(现金流现值测企业价值， 但是没有要求具体计算，企业实体现金流，股权现金流，债务现金流，股利现 金流。相对价值模型，问的是相对价值的一个概念吧，然后下面是市盈率、市净率、市销率各-问。市盈率，问的主要是驱动因素，给的是营业净利率。市净率，它的主要考点是基本上不用考虑当期会计政策。那个市销率说的是销售价格，对。这个模型影响不大)
参考答案： [分析]依据现金流星的不同种类，企业估价模型分为股利现金流星模型、股权现金流量模型和实体现金流星模型三种。其中，在股利现金流星模型和股权现金流星模型中，折现率都是股权资本成本；在实体现金流星模型中，折现率 是加权平均资本成本。按照股利现金流星模型和股权现金流星模型计算得出的是企业的股权价值，按照实体现金流星模型计算得出的是企业的实体价值。 实体价值和股权价值之间的关系是： 实体价值=股权价值+净债务价值(- 般用的是评估基准日净债务的账面价值) 净债务价值=金融负债：金融资产 由于股利分配政策有较大变动，股利现金流是很难预计，所以股利现金流星模型在实务中很少被使用。如果假设企业不保留多余的现金，而将股权现金流星全部作为股利发放，则股权现金流星等于股利现金流星，股权现金流星模型可以取代股利现金流是模型，避免了对股利政策进行估计的麻烦。因此，大多数的企业估价使用股权现金流星模型或实体现金流星模型。 在实务中大多使用实体现金流星模型。主要原因是股权成本受资本结构的影响较大，估计起来比较复杂。债务增加时，风险上升，股权成本会上升，而上升的幅度不容易测定。加权平均资本成本受资本结构的影响较小，比较容易估计。债务成本较低，增加债务比重使加权平均资本成本下降。与此同时，债务增加使风险增加，股权成本上升，使得加权平均资本成本上升。二者相互有-定抵消，因此平均资本成本对资本结构变化不敏感，估计起来比较容易。
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