甲公司2016年计划投资购入一台新设备。(1)该设备投资额600万元，购入后直接使用。预计投产后每年增加300万元销售收入，每年增加付现成本85万元。(2)预计投产后第一年年初流动资产需要额20万元，流动负债需要额lO万元，预计投产后第二年年初流动资产需要额40万元，流动负债需要额15万元。(3)预计使用年限6年，预计净残值率5%，年限平均法计提折旧，与税法一致，预计第4年年末需支付修理费用4万元，最终报废残值收入40万元。所得税率25%，最低投资报酬率8%。已知：(P/A，8％，6)=4.622，(P/F，8％，1)=0．925，(P/F，8％，4)=0.735，(P/F．8％，6)=0.63。根据上面资料，回答下面各题：(1)该设备投产后，第二年年初需增加的流动资金投资额是( )万元。A.15 B.10 C.25 D.40(2)该项目第6年年末现金净流量是( )万元。A.257.5 B.247.5 C.267.5 D.277.5(3)该项目的投资回收期是( )年。A.3.12 B.3.00 C.3.38 D.4.00(4)该项目的净现值是( )万元。A.268.37 B.251.37 C.278.73 D.284.86
【参考答案及解析】
(1)【答案】A【解析】第一年资金投资额=资产需要额20-负债需要额10=10(万元)；第二年资金需要量=40-15=25(万元)；第二年资金投资额=25-10=15(万元)； (2)【答案】B【解析】每年计提折旧额=600×(1-5％)/6=95(万元)；第6年年末的现金净流量=营业现金流量300×（1-25%）-85×（1-25%）+95×25%+残值40-残值净收益纳税（40-600×5%）×25%+回收流动资金25=247.5(万元)； (3)【答案】C【解析】NCF0=-600-10=-610(万元)；NCF1=(300-85)×(1-25％)+95×25％-15=170(万元) NCF2=(300-85)×(1-25％)+95×25％=185(万元)；NCF3=(300-85)×(1-25％)+95×25％=185(万元) NCF4=(300-85)×(1-25％)+95×25-％-4×(1-25％)=182(万元)；NCF5=(300-85)×(1-25％)+95×25％=185(万元) NCF6=247.5(万元)；投资回收期=3+(610-170-185-185)/182=3.38(年)； (4)【答案】A【解析】净现值=-610-15×(P/F，8％，1)+185×(P/A，8％，6)-4×(1-25％)×(P/F，8％，4)+(247.5-185)×(P/F，8％，6)=268.365(万元)。
(1)【答案】A【解析】第一年资金投资额=资产需要额20-负债需要额10=10(万元)；第二年资金需要量=40-15=25(万元)；第二年资金投资额=25-10=15(万元)； (2)【答案】B【解析】每年计提折旧额=600×(1-5％)/6=95(万元)；第6年年末的现金净流量=营业现金流量300×（1-25%）-85×（1-25%）+95×25%+残值40-残值净收益纳税（40-600×5%）×25%+回收流动资金25=247.5(万元)； (3)【答案】C【解析】NCF0=-600-10=-610(万元)；NCF1=(300-85)×(1-25％)+95×25％-15=170(万元) NCF2=(300-85)×(1-25％)+95×25％=185(万元)；NCF3=(300-85)×(1-25％)+95×25％=185(万元) NCF4=(300-85)×(1-25％)+95×25-％-4×(1-25％)=182(万元)；NCF5=(300-85)×(1-25％)+95×25％=185(万元) NCF6=247.5(万元)；投资回收期=3+(610-170-185-185)/182=3.38(年)； (4)【答案】A【解析】净现值=-610-15×(P/F，8％，1)+185×(P/A，8％，6)-4×(1-25％)×(P/F，8％，4)+(247.5-185)×(P/F，8％，6)=268.365(万元)。