某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2012年12月31日的资产负债表如下： 单位：万元 该公司2012年的销售收入为62500万元，销售净利率为12%，股利支付率为50%。 资料二：经测算，2013年该公司销售收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随销售收入同比例增减。 资料三：该公司2013年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为：NCF0=-2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。 资料四：该公司决定于2013年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10%，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100元，筹资费率为2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。 相关的资金时间价值系数表如下： 要求： （1）根据资料-计算2012年的产权比率。 （2）根据资料一、二、三计算： ①2012年年末敏感资产占营业收入的百分比； ②2012年年末敏感负债占营业收入的百分比； ③2013年需要增加的资金数额； ④2013年对外筹资数额。 （3）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。 （4）根据资料四计算2013年发行债券的资金成本。
【参考答案及解析】
（1）负债合计=3750+11250+7500+7500=30000（万元） 股东权益合计=15000+6500=21500（万元） 产权比率=30000/21500=139.53% （2） ①敏感资产销售百分比=（10000+6250+15000）/62500×100%=50% ②敏感负债销售百分比=（11250+7500）/62500×100%=30% ③需要增加的资金数额=2200+（75000-62500）×（50%-30%）=4700（万元） ④留存收益增加提供的资金=75000×12%×（1-50%）=4500（万元） 外部筹资额=4700-4500=200（万元） （3）净现值=300×（P/A，10%，4）+400×[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，4）]+600×（P/F，10%，10）-2200 =300×3.1699+400×（5.7590-3.1699）+600×0.3855-2200=17.91（万元） （4）债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/[1100×（1-2%）]=6.96%
（1）负债合计=3750+11250+7500+7500=30000（万元） 股东权益合计=15000+6500=21500（万元） 产权比率=30000/21500=139.53% （2） ①敏感资产销售百分比=（10000+6250+15000）/62500×100%=50% ②敏感负债销售百分比=（11250+7500）/62500×100%=30% ③需要增加的资金数额=2200+（75000-62500）×（50%-30%）=4700（万元） ④留存收益增加提供的资金=75000×12%×（1-50%）=4500（万元） 外部筹资额=4700-4500=200（万元） （3）净现值=300×（P/A，10%，4）+400×[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，4）]+600×（P/F，10%，10）-2200 =300×3.1699+400×（5.7590-3.1699）+600×0.3855-2200=17.91（万元） （4）债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/[1100×（1-2%）]=6.96%