某企业上年末的资产负债表（简表）如下： 根据历史资料考察，该企业流动资产、固定资产、应付票据、应付账款、预提费用与销售收入成正比例变化，企业上年度销售收入4000万元，实现净利润100万元，支付股利60万元。预计本年度销售收入为5000万元，销售净利率增长10%，股利支付率与上年相同。 要求： （1）采用销售额百分比法预测外部融资需求； （2）假设其它条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价。如果从外部融资20万元，你认为是否可行？
【参考答案及解析】
（1）销售收入增加额=5000-4000=1000万元 敏感资产的销售百分比=（230+75）/4000=7.625% 敏感负债的销售百分比=（20+25+5）/4000=1.25% 预计销售净利率=（100/4000）×（1+10%）=2.75% 预计留存收益比率=（100-60）/100=40% 预计留存收益增加额=5000×2.75%×40%=55（万元） 外部融资需求=7.625%×1000-1.25%×1000-55=8.75（万元） （2）预计留存收益增加额=5000×（100/4000）×[1-60%×（1+10%）] =5000×2.5%×〔1-66%〕=42.5（万元） 外部融资需求=7.625%×1000-1.25%×1000-42.5 =21.25（万元）＞20（万元），故不可行。 注：题目明确表示固定资产和销售收入成正比例变化，所以根据敏感性资产的定义，在本题中固定资产属于敏感性资产。
（1）销售收入增加额=5000-4000=1000万元 敏感资产的销售百分比=（230+75）/4000=7.625% 敏感负债的销售百分比=（20+25+5）/4000=1.25% 预计销售净利率=（100/4000）×（1+10%）=2.75% 预计留存收益比率=（100-60）/100=40% 预计留存收益增加额=5000×2.75%×40%=55（万元） 外部融资需求=7.625%×1000-1.25%×1000-55=8.75（万元） （2）预计留存收益增加额=5000×（100/4000）×[1-60%×（1+10%）] =5000×2.5%×〔1-66%〕=42.5（万元） 外部融资需求=7.625%×1000-1.25%×1000-42.5 =21.25（万元）＞20（万元），故不可行。 注：题目明确表示固定资产和销售收入成正比例变化，所以根据敏感性资产的定义，在本题中固定资产属于敏感性资产。