下列因素中，与固定股利增长的股票内在价值呈同方向变化的有（ ）。
A、股利增长率
B、最近一次发放的股利
C、投资的必要报酬率
D、β系数
A、股利增长率
B、最近一次发放的股利
C、投资的必要报酬率
D、β系数
【参考答案及解析】
固定股利增长率股票的内在价值＝最近一次发放的股利×（1＋股利增长率）/（投资的必要报酬率－股利增长率），由公式可以看出，最近一次发放的股利、股利增长率与股票内在价值同向变化，投资的必要报酬率（或资本成本率）与股票内在价值反向变化；因为β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）同向变化，所以β系数同股票内在价值反向变化。 综上，本题应选AB。
固定股利增长率股票的内在价值＝最近一次发放的股利×（1＋股利增长率）/（投资的必要报酬率－股利增长率），由公式可以看出，最近一次发放的股利、股利增长率与股票内在价值同向变化，投资的必要报酬率（或资本成本率）与股票内在价值反向变化；因为β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）同向变化，所以β系数同股票内在价值反向变化。 综上，本题应选AB。