Stennet公司正在考虑两个互斥项目，公司的资本成本是10%。两个项目的净现值情况如下所示。 公司总裁认为应该接受项目B，因为它具有更高的内部收益率（IRR）。总裁要求财务总监约翰·麦克提出建议。下列选项中约翰麦克应选择哪一个？
A、同意总裁的意见。
B、项目A和项目B都接受，因为每个项目的内部收益率都大于资本成本。
C、接受项目A，因为它的内部收益率高于项目B。
D、接受项目A，因为在10%贴现率的条件下它的净现值大于项目B。
A、同意总裁的意见。
B、项目A和项目B都接受，因为每个项目的内部收益率都大于资本成本。
C、接受项目A，因为它的内部收益率高于项目B。
D、接受项目A，因为在10%贴现率的条件下它的净现值大于项目B。
【参考答案及解析】
公司的目标是股东财富最大化。为了做到这一点，Stennet公司使用净现值法评估资本项目来实现未来现金流量现值的最大化。 内部收益率是净现值等于零时的折现率。因为IRR假设以内部收益率为基础进行再投资，而不是使用计算净现值的折现率，理论上它不是做出合理投资决策的方法。 因此，应该接受项目A，因为它的净现值大于项目B。
公司的目标是股东财富最大化。为了做到这一点，Stennet公司使用净现值法评估资本项目来实现未来现金流量现值的最大化。 内部收益率是净现值等于零时的折现率。因为IRR假设以内部收益率为基础进行再投资，而不是使用计算净现值的折现率，理论上它不是做出合理投资决策的方法。 因此，应该接受项目A，因为它的净现值大于项目B。