甲公司采用股利增长模型计算普通股资本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情况分别为0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市价为20元，若按几何平均数计算确定股利增长率，则股票的资本成本为（ ）。
A、10.65%
B、13.20%
C、11.92%
D、12.50%
A、10.65%
B、13.20%
C、11.92%
D、12.50%
【参考答案及解析】
由2014年-2018年增长了4次： 甲公司的股利（几何）增长率＝ 不考虑发行费， 股票资本成本＝预计下期股利/普通股当前市价＋股利的年增长率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20% 综上，本题应选B。
由2014年-2018年增长了4次： 甲公司的股利（几何）增长率＝ 不考虑发行费， 股票资本成本＝预计下期股利/普通股当前市价＋股利的年增长率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20% 综上，本题应选B。