下列关于股票回购的表述中，正确的有（ ）。
A、股票回购有利于增加公司的价值
B、股票回购可以调节所有权结构
C、股票回购可以发挥财务杠杆作用
D、股票回购可以在一定程度上降低公司被收购的风险
A、股票回购有利于增加公司的价值
B、股票回购可以调节所有权结构
C、股票回购可以发挥财务杠杆作用
D、股票回购可以在一定程度上降低公司被收购的风险
【参考答案及解析】
对公司而言，股票回购有利于增加公司价值（选项A）： 第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。 第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用。 第三，避免股利波动带来的负面影响。 第四，发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债率，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本（选项C）。 第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险（选项D）。 第六，调节所有权结构。公司拥有回购的股票，可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益（选项B）。 综上，本题应选ABCD。
对公司而言，股票回购有利于增加公司价值（选项A）： 第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。 第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用。 第三，避免股利波动带来的负面影响。 第四，发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债率，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本（选项C）。 第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险（选项D）。 第六，调节所有权结构。公司拥有回购的股票，可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益（选项B）。 综上，本题应选ABCD。