某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见表1： 表1 债务利率与权益资本成本 要求: （1）填写表1中用字母A表示的数据； （2）假设债券市场价值等于债券面值，息税前利润永远保持不变，净利润全部作为股利分配，债券税后资本成本等于税后利息率，填写表2中用字母表示的数据； 表2 公司市场价值与企业综合资本成本 金额单位：万元 （3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
【参考答案及解析】
（1）根据资本资产定价模型： A＝6%＋1.3×（16%－6%）＝19% （2）公司市场价值与企业综合资本成本 金额单位：万元 B＝8%×（1－25%）＝6% C＝A＝19% D＝6%×21.59%＋19%×78.41%＝16.19% E＝（400－1000×14%）×（1－25%）/26%＝750 F＝750＋1000＝1750 G＝1000/1750×100%＝57.14% H＝750/1750×100%＝1－57.14%＝42.86% I＝10.5%×57.14%＋26%×42.86%＝17.14% （3）由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
（1）根据资本资产定价模型： A＝6%＋1.3×（16%－6%）＝19% （2）公司市场价值与企业综合资本成本 金额单位：万元 B＝8%×（1－25%）＝6% C＝A＝19% D＝6%×21.59%＋19%×78.41%＝16.19% E＝（400－1000×14%）×（1－25%）/26%＝750 F＝750＋1000＝1750 G＝1000/1750×100%＝57.14% H＝750/1750×100%＝1－57.14%＝42.86% I＝10.5%×57.14%＋26%×42.86%＝17.14% （3）由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，所以此时的资本结构为公司最优资本结构。