（ ）在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的。
A、买卖价差
B、冲击成本
C、对冲费用
D、机会成本
A、买卖价差
B、冲击成本
C、对冲费用
D、机会成本
【参考答案及解析】
本题考查最佳执行的基本内容。 A选项符合题意，买卖价差是当前最低卖出价与最高买入价之间的差额。在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的。本质上是流动性的体现。 B选项不符合题意，冲击成本是交易指令下达后形成的市场价格与交易没有下达情况下市场可能价格之间的差额，为一种事后计算指标，其难以精确计量。从本质上看，冲击成本是购买流动性的成本。 C选项不符合题意，基金管理人可以使用远期、期货、互换等衍生工具在转持过程中进行风险对冲，减少与目标组合的差别。在使用单一或定制化对冲工具过程中会带来对冲费用。 D选项不符合题意，基金经理提交指令后，交易员可能需要一些时间来分析市场，或等待合适的价格，在此过程中会产生机会成本。 故本题选A选项。
本题考查最佳执行的基本内容。 A选项符合题意，买卖价差是当前最低卖出价与最高买入价之间的差额。在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的。本质上是流动性的体现。 B选项不符合题意，冲击成本是交易指令下达后形成的市场价格与交易没有下达情况下市场可能价格之间的差额，为一种事后计算指标，其难以精确计量。从本质上看，冲击成本是购买流动性的成本。 C选项不符合题意，基金管理人可以使用远期、期货、互换等衍生工具在转持过程中进行风险对冲，减少与目标组合的差别。在使用单一或定制化对冲工具过程中会带来对冲费用。 D选项不符合题意，基金经理提交指令后，交易员可能需要一些时间来分析市场，或等待合适的价格，在此过程中会产生机会成本。 故本题选A选项。