奥尔森工业需要建立小型工厂来完成一个特殊的合同，在五年时间内供应建筑材料。时间0（期初）所需的初始现金支出如下。 奥尔森使用直线法计提折旧用于核算税务，建筑折旧期为10年，设备折旧期为5年，税率为40%。 估计特殊合同每年收入为1200000美元，估计每年的现金费用是300000美元。在第5年末，预计土地和建筑物的销售值分别为800000美元和500000美元，设备移除成本为50000美元，最终以300000美元出售。 奥尔森使用净现值法来分析投资，5年期的净现金流量应是：
A、$2,390,000。
B、$1,710,000。
C、$2,070,000。
D、$2,230,000。
A、$2,390,000。
B、$1,710,000。
C、$2,070,000。
D、$2,230,000。
【参考答案及解析】
5年期的现金流量计算如下： 5年期的现金流量=5年期的经营现金流量×（1-税率）+出售土地的收益×税率+出售建筑物的收益×税率+出售设备的收益×税率 5年期的经营现金流量=（收入−现金费用−建筑物折旧−设备折旧）×（1−税率）+建筑物折旧费用+设备折旧费用 建筑物折旧费= 2000000美元/ 10年＝200000美元 设备折旧费= 3000000美元/ 5年＝600000美元。 5年期的经营现金流==（1200000美元−300000美元−200000美元−600000美元）×（1−0.4）+ 200000美元+ 600000美元=860000美元 销售土地的现金流量=销售收益−（收益−账面价值）×税率=800000美元−（800000美元−500000美元）×0.4=680000美元 销售建筑物的现金流量=销售收益−（收益−账面价值）×税率=500000美元−（500000美元−1000000美元）×0.4=500000美元−（−200000美元）=700000美元 （注：1000000美元= 2000000美元原始成本的50%） 销售设备的现金流量=销售收益 − 报废成本 − （收益−报废成本）×税率=300000美元−50000美元−（300000美元−50000美元）×0.4=250000美元−（250000美元）×0.4＝150000美元 5年期的经营现金流量=860000美元+ 680000美元+ 700000美元+ 150000美元＝2390000美元。
5年期的现金流量计算如下： 5年期的现金流量=5年期的经营现金流量×（1-税率）+出售土地的收益×税率+出售建筑物的收益×税率+出售设备的收益×税率 5年期的经营现金流量=（收入−现金费用−建筑物折旧−设备折旧）×（1−税率）+建筑物折旧费用+设备折旧费用 建筑物折旧费= 2000000美元/ 10年＝200000美元 设备折旧费= 3000000美元/ 5年＝600000美元。 5年期的经营现金流==（1200000美元−300000美元−200000美元−600000美元）×（1−0.4）+ 200000美元+ 600000美元=860000美元 销售土地的现金流量=销售收益−（收益−账面价值）×税率=800000美元−（800000美元−500000美元）×0.4=680000美元 销售建筑物的现金流量=销售收益−（收益−账面价值）×税率=500000美元−（500000美元−1000000美元）×0.4=500000美元−（−200000美元）=700000美元 （注：1000000美元= 2000000美元原始成本的50%） 销售设备的现金流量=销售收益 − 报废成本 − （收益−报废成本）×税率=300000美元−50000美元−（300000美元−50000美元）×0.4=250000美元−（250000美元）×0.4＝150000美元 5年期的经营现金流量=860000美元+ 680000美元+ 700000美元+ 150000美元＝2390000美元。