Maxgo公司正在考虑替换现有的计算机系统。Maxgo新系统的安装和运行将花费60,000美元，预期使用寿命为四年，预计净残值为12,000美元。该系统采用直线法进行折旧用于编制财务报表目的，采用加速折旧法用于税务申报计算。假设寿命为四年的新计算机用于税务申报的折旧率分别为25%，40%，20%，15%。 以编制财务报表和以所得税申报为目的，Maxgo当前计算机系统折旧都已提足。它仍可再使用四年，但其不像新计算机系统一样高效。旧系统当前的预计残值为8,000美元，四年后的预计残值为1,000美元。据估计，新系统每年可节省15000美元的运营成本。同时，由于新软件的功能，如果采购新系统，营运资本可降低3,000美元。Maxgo预计未来四年的所得税税率为30%。 假设公司购进新的系统，确定使用新系统第四年（最后一年）的预期净现金流量。
A、20,900美元。
B、21,600美元。
C、18,600美元。
D、17,900美元。
A、20,900美元。
B、21,600美元。
C、18,600美元。
D、17,900美元。
【参考答案及解析】
第四年的净现金流量，通过该项目的税后净利润加上第四年该系统的折旧计算（新系统调整的税后残值减去放弃旧系统和营运资本需求增加的残值）。 税后净利润=税前利润-所得税= 6,000美元-1,800美元＝4,200美元 这里，税前利润=每年节省的营运成本-折旧=15,000美元- 9,000美元＝6,000美元 折旧= 0.15×60,000美元= 9,000美元 MACRS=9,000美元 所得税= 0.30×6,000美元＝1,800美元 净残值=新系统的残值-旧系统放弃的残值= 12,000美元-1,000美元＝11,000美元 关于净残值的税收为3,300美元的流出[0.30×11,000美元（新系统第四年末的的账面价值为零）] 营运资本的增加（相反）是3,000美元的流出。 因此，第四年的净现金流量=税后净利润+折旧+净残值-残值税收-增加的营运资本= 4,200美元+ 9,000美元+ 11,000美元-3,300美元-3,000美元＝17,900美元。 请注意，折旧被加进来是因为它不是现金流，净营运资金的变化被考虑是假设它是预算最后一年末发生。
第四年的净现金流量，通过该项目的税后净利润加上第四年该系统的折旧计算（新系统调整的税后残值减去放弃旧系统和营运资本需求增加的残值）。 税后净利润=税前利润-所得税= 6,000美元-1,800美元＝4,200美元 这里，税前利润=每年节省的营运成本-折旧=15,000美元- 9,000美元＝6,000美元 折旧= 0.15×60,000美元= 9,000美元 MACRS=9,000美元 所得税= 0.30×6,000美元＝1,800美元 净残值=新系统的残值-旧系统放弃的残值= 12,000美元-1,000美元＝11,000美元 关于净残值的税收为3,300美元的流出[0.30×11,000美元（新系统第四年末的的账面价值为零）] 营运资本的增加（相反）是3,000美元的流出。 因此，第四年的净现金流量=税后净利润+折旧+净残值-残值税收-增加的营运资本= 4,200美元+ 9,000美元+ 11,000美元-3,300美元-3,000美元＝17,900美元。 请注意，折旧被加进来是因为它不是现金流，净营运资金的变化被考虑是假设它是预算最后一年末发生。