甲公司拟发行5年期的债券，面值为1 000元，发行价为950元，票面年利率10％，每年付息一次，所得税税率为25％，发行费用率为发行价的5％，则该债券的税后债务资本成本为（ ）。（可以查阅教材后附系数表，或者下载题库提供的电子版系数表）
A、9.93％
B、9.36％
C、9.59％
D、7.5％
A、9.93％
B、9.36％
C、9.59％
D、7.5％
【参考答案及解析】
假设该债券的税前债务资本成本为i 发行价格×（1－筹资费率）＝面值×票面年利率×年金现值系数＋面值×复利现值系数 950×（1－5％）＝1 000×10％×（P/A，i，5）＋1 000×（P/F，i，5） 即：902.5＝100×（P/A，i，5）＋1 000×（P/F，i，5） 当i＝12%时，100×（P/A，12％，5）＋1 000×（P/F，12％，5）＝927.88 当i＝14%时，100×（P/A，14％，5）＋1 000×（P/F，14％，5）＝862.71 利用内插法解得：i＝12％＋（927.88－902.5）/（927.88－862.71）×（14％－12％）＝12.78% 税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）＝12.78％×（1－25％）＝9.59％ 综上，本题应选C。
假设该债券的税前债务资本成本为i 发行价格×（1－筹资费率）＝面值×票面年利率×年金现值系数＋面值×复利现值系数 950×（1－5％）＝1 000×10％×（P/A，i，5）＋1 000×（P/F，i，5） 即：902.5＝100×（P/A，i，5）＋1 000×（P/F，i，5） 当i＝12%时，100×（P/A，12％，5）＋1 000×（P/F，12％，5）＝927.88 当i＝14%时，100×（P/A，14％，5）＋1 000×（P/F，14％，5）＝862.71 利用内插法解得：i＝12％＋（927.88－902.5）/（927.88－862.71）×（14％－12％）＝12.78% 税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）＝12.78％×（1－25％）＝9.59％ 综上，本题应选C。